償付能力充足率的下滑，反映出保險行業的風控形勢依然嚴峻，在行業轉型期，各類險企的償付能力水平出現了明顯的分化。面臨業務轉型壓力是部分中小險企償付能力出現預警的重要原因之一。同時，在商車費改后，部分中小財產險公司的業務發展壓力大增，因此，很多保險公司的現金流和償付能力承受較大壓力。增資也成為保險公司緩解壓力的重要手段。但如果中小險企不能夠在業務轉型、投資能力和資產負債管理上實現發展與突破，那么增資并不能夠幫助中小險企卸去償付能力方面的壓力。

近期，各家險企陸續披露2018年二季度償付能力報告。據統計，截至2018年7月30日，已有超過120家保險機構披露二季度償付能力報告。整體來看，今年二季度，在100多家險企中，近三分之二的保險機構綜合償付能力充足率出現不同程度的下滑，處于轉型期的中小險企償付能力面臨較大壓力。

多家險企指標下滑

償付能力監管指標包括核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率和風險綜合評級。其中，核心償付能力充足率用于衡量保險公司高質量資本的充足狀況，綜合償付能力充足率可以衡量保險公司資本的總體充足狀況，而風險綜合評級則是對保險公司償付能力綜合風險的評價，用來衡量保險公司總體償付能力風險的大小。

2017年10月，原保監會發布《保險公司償付能力管理規定（征求意見稿）》，其中規定：保險公司需同時符合核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%以及風險綜合評級在B類及以上等三項要求，方為償付能力達標公司。不符合上述任何一項要求，則為償付能力不達標公司。

據此來看，在已披露二季度償付能力報告的100多家保險機構中，中法人壽、吉祥人壽等險企償付能力未達到標準。

中法人壽償付能力充足率已高掛“紅燈”許久。該公司二季度償付能力報告顯示，二季度，中法人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率同為-6138.92%，較上一季度的-5226.32%繼續下滑。中法人壽在償付能力報告中表示，因為公司資本金長期未得到補充，在以風險為導向的償付能力評估體系下，公司經營費用支出導致實際資本持續下降，公司總體償付能力低于監管要求水平。同時，由于資本金已消耗殆盡，現金流持續凈流出，中法人壽自2017年4月即面臨流動性枯竭情形。針對公司在償付能力方面的問題，中法人壽表示，將加大與各方的溝通力度，加快公司增資進程。

吉祥人壽是另一家償付能力未達標的壽險公司。該公司披露的二季度償付能力報告顯示，二季度，吉祥人壽核心償付能力充足率為75.58%，綜合償付能力充足率為82.73%，2018年第一季度風險綜合評級結果為C。雖然核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率較上一季度稍有上升，但吉祥人壽的綜合償付能力充足率和風險綜合評級仍未達到監管劃定的“及格線”。吉祥人壽表示，其風險評級下調主要是由于綜合償付能力充足率不達標，造成量化風險得分為0，其余不可量化風險包括操作、戰略、聲譽、流動性風險得分變化不大。除償付能力問題外，公司總體經營良好，未發生其他重大風險事件。

險企強化風險管理

《保險公司償付能力管理規定（征求意見稿）》規定，核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%等償付能力風險較大的保險公司為重點核查對象。由此，在已披露二季度償付能力報告的公司中，也有多家保險公司逼近監管紅線。

二季度，珠江人壽綜合償付能力充足率為103.42%。珠江人壽表示，根據償付能力風險管理能力監管復評意見和資產負債管理監管規則等新規要求，珠江人壽對風險管理基本制度進行了重新修訂，并組織對其它相關制度的審閱更新。在風險管理工作推動落實方面，珠江人壽重點推進償付能力風險管理能力年度提升工作；持續加強監測風險偏好的執行情況，夯實風險指標監測工作；啟動年度操作風險自評估工作，舉辦面向全體員工的專題培訓；推進資產負債風險管理相關工作有序開展等。

在財險公司中，安華農險和利寶財險兩家公司的綜合償付能力充足率分別為113%和104%。安華農險表示，按照原保監會制定的相關規定的要求，從風險管理制度的建設與完善、管理流程的梳理和優化、制度執行有效性三個方面不斷改進。除在制度健全性和遵循有效性兩方面持續提升風險管理能力外，利寶保險同時透露，在今年二季度，完成了風險偏好體系和管理流程的更新，搭建了全新的風險限額體系并細化了關鍵風險指標管理要求。

依托增資緩解壓力

據記者梳理統計，今年以來，已有中郵人壽、華泰人壽、太保安聯健康、交銀康聯人壽等15家險企的增資獲得銀保監會批復。其中，也包括償付能力承壓的利寶保險。

在談及償付能力風險管理改進措施時，利寶保險就表示，其已于2018年5月23日向銀保監會遞交增資申請，增資金額為4000萬人民幣。該增資申請也已于2018年7月18日獲得批復。此外，利寶保險還透露，該公司股東和董事會已于2018年7月3日通過新一輪增資的決議，且利寶保險目前已經啟動增資流程，利寶保險將通過及時補充資本金，滿足公司運營及償付能力需要。記者從銀保監會網上了解到，7月24日，銀保監會已批準利寶保險的增資。此前，吉祥人壽也曾發布公告披露增資的相關計劃。

與此同時，今年上半年，還有多家險企獲得銀保監會的發債批復，據統計，批復發行總規模已超過300億元。這其中，緩解償付能力壓力也是險企的重要出發點之一。

償付能力充足率的下滑，反映出保險行業的風控形勢依然嚴峻，在行業轉型期，各類險企的償付能力水平出現了明顯的分化。大型險企償付能力較為充足，而中小險企償付能力則承受著不小的壓力。面臨業務轉型壓力是部分中小險企償付能力出現預警的重要原因之一。以吉祥人壽為例，根據監管部門發布的統計數據，2017年，吉祥人壽原保險保費收入為53.54億元，保戶新增投資款交費33.88億元，而在2016年，吉祥人壽原保險保費收入30.62億元，保戶新增投資款交費35.67億元。同時，在商車費改后，部分中小財產險公司的業務發展壓力大增，因此，很多保險公司的現金流和償付能力承受較大壓力。增資也成為保險公司緩解壓力的重要手段。但也有專家指出，如果中小險企不能夠在業務轉型、投資能力和資產負債管理上實現發展與突破，那么增資并不能夠幫助中小險企卸去償付能力方面的壓力。