回顧2023年的業(yè)績(jī)，保險(xiǎn)中介市場(chǎng)依舊穩(wěn)定。雖然壽險(xiǎn)承壓、財(cái)產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)，但中介仍然表現(xiàn)出色。

梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以營(yíng)收和凈利潤(rùn)來(lái)看，威達(dá)信仍然在全球位列第一，遙遙領(lǐng)先于其他幾家公司；然而，多年作為第三大全球中介，韋萊韜悅在營(yíng)收上已被反超，其位置由后來(lái)居上的“收購(gòu)狂魔”加拉格爾繼承，但凈利潤(rùn)仍然維持在第三的位置。總體來(lái)說(shuō)，全球中介市場(chǎng)格局已變，頭部公司排名已經(jīng)洗牌，或?qū)⑿纬赏_(dá)信、怡安、加拉格爾的三巨頭局面。

全球中介市場(chǎng)：加拉格爾反超韋萊韜悅，

成全球第三大中介公司

全球頭部保險(xiǎn)中介公司中，威達(dá)信在營(yíng)收和凈利潤(rùn)兩個(gè)維度維持第一的位置，2023全年?duì)I收達(dá)227.36億美元，凈利潤(rùn)為38.02億美元。

從營(yíng)收這個(gè)維度來(lái)看，怡安是全球第二大保險(xiǎn)中介公司，全年?duì)I收達(dá)到133.76億美元。但值得注意的是，曾經(jīng)長(zhǎng)期排在第三位的韋萊韜悅被加拉格爾反超，營(yíng)收僅為94.83億美元，而作為后起之秀的加拉格爾營(yíng)收達(dá)到99.26億美元，且在增長(zhǎng)上也很迅猛，是四家中介公司中增速最高的，按照這個(gè)趨勢(shì)下去，將撼動(dòng)多年來(lái)威達(dá)信、怡安、韋萊韜悅?cè)揞^統(tǒng)治多年的局面。

單位：百萬(wàn)美元

凈利潤(rùn)方面，威達(dá)信和韋萊韜悅保持正增長(zhǎng)，尤以威達(dá)信增長(zhǎng)最為迅猛，達(dá)到23.16%，凈利潤(rùn)為38.02億美元。雖然怡安以26.28億美元的凈利潤(rùn)緊隨其后，但微降1%。加拉格爾雖然在營(yíng)收上表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但凈利潤(rùn)降低了13.44%，和該公司的大量收購(gòu)、外匯影響等因素有關(guān)。

以下是各家公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

營(yíng)收：2023年第四季度，威達(dá)信總營(yíng)收為55.54億美元，較2022年第四季度的50.22億美元增長(zhǎng)11%。

單位：百萬(wàn)美元

其中，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)服務(wù)營(yíng)收31.48億美元，較去年同期的28.82億美元增長(zhǎng)9%；達(dá)信營(yíng)收28.96億美元，較去年同期的27.11億美元增長(zhǎng)7%，佳達(dá)營(yíng)收2.52億美元，較去年同期的1.71億美元增長(zhǎng)48%。

咨詢(xún)營(yíng)收23億美元，較去年同期的20.94億美元增長(zhǎng)10%；其中，美世營(yíng)收14.44億美元，較去年同期的13.29億美元增長(zhǎng)9%；奧緯咨詢(xún)營(yíng)收8.56億美元，較去年同期的7.65億美元增長(zhǎng)12%。

2023全年，威達(dá)信營(yíng)收227.36億美元，較去年同期的207.2億美元增長(zhǎng)了10%；其中，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)服務(wù)營(yíng)收136.36億美元，較去年同期的125.25億美元增長(zhǎng)9%；達(dá)信營(yíng)收113.78億美元，較去年同期的105.05億美元增長(zhǎng)8%，佳達(dá)營(yíng)收22.58億美元，較去年同期的20.2億美元增長(zhǎng)12%。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：2023年第四季度，威達(dá)信總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為11.03億美元，較去年同期的6.8億美元增長(zhǎng)了62.21%。其中，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)服務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.53億美元，較去年同期的4.72億美元增長(zhǎng)59.53%；咨詢(xún)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.43億美元，較去年同期的3.36億美元增長(zhǎng)31.85%。

單位：百萬(wàn)美元

2023全年，威達(dá)信總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為52.82億美元，較去年同期的42.8億美元增長(zhǎng)了23.41%。其中，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)服務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)39.45億美元，較去年同期的30.89億美元增長(zhǎng)27.71%；咨詢(xún)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.66億美元，較去年同期的15.53億美元增長(zhǎng)7.28%。

整體來(lái)看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)出第四季度增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勢(shì)、全年增長(zhǎng)穩(wěn)定的趨勢(shì)。

   單位：百萬(wàn)美元

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：而從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)看，集團(tuán)以及各部門(mén)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也較去年同期有所增長(zhǎng)。其中，第四季度，總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到19.9%，風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)服務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為23%，咨詢(xún)部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到19.2%。

第四季度，公司凈利潤(rùn)為7.56億美元，較去年同期增長(zhǎng)60.51%，全年凈利潤(rùn)為38.02億美元，較去年同期增長(zhǎng)23.16%。

   單位：百萬(wàn)美元

營(yíng)收：與上年同期相比，2023年第四季度，總營(yíng)收增長(zhǎng)8%，達(dá)到33.75億美元，這得益于持續(xù)強(qiáng)勁的留存率、凈新業(yè)務(wù)生成和續(xù)訂賬簿管理。

營(yíng)收包括商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)解決方案、再保險(xiǎn)解決方案、健康解決方案以及財(cái)富解決方案，四季度，這幾項(xiàng)分別為19.06億美元、3.32億美元、7.63億美元以及3.77億美元，較去年同期分別增長(zhǎng)5%、18%、13%以及7%。商業(yè)解決方案上，受核心財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)持續(xù)走強(qiáng)的推動(dòng)，亞太地區(qū)零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；美國(guó)的增長(zhǎng)受到房地產(chǎn)、意外險(xiǎn)和建筑業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)。

單位：百萬(wàn)美元

全年來(lái)看，總營(yíng)收達(dá)到133.76億美元，較去年同期的124.79億美元增長(zhǎng)了7%。其中，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)解決方案營(yíng)收70.43億美元，較去年同期增長(zhǎng)5%，再保險(xiǎn)解決方案營(yíng)收24.81億美元，較去年同期增長(zhǎng)13%；健康解決方案營(yíng)收24.33億美元，增長(zhǎng)9%，財(cái)富解決方案營(yíng)收14.31億美元，增長(zhǎng)5%。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：第四季度，怡安總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.79億美元，較去年同期下降23%，全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)37.85億美元，較去年同期增長(zhǎng)3%。

第四季度，凈利潤(rùn)為5.07億美元，較去年同期下降24%，全年凈利潤(rùn)26.28億美元，較去年同期微降1%。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的下降主要與怡安的支出增加有關(guān)，其中，怡安聯(lián)合戰(zhàn)略（Aon United）在四季度產(chǎn)生的費(fèi)用為1.29億美元，該公司也預(yù)計(jì)三年內(nèi)將產(chǎn)生約9億美元的現(xiàn)金費(fèi)用和約1億美元的非現(xiàn)金費(fèi)用。同時(shí)，第四季度，怡安的一般費(fèi)用飆升了70%，達(dá)到5.21億美元，這些因素從直觀上導(dǎo)致了怡安的利潤(rùn)下降。

   單位：百萬(wàn)美元

營(yíng)收：2023年第四季度，韋萊韜悅營(yíng)收為29.14億美元，較上年同期的27.22億美元增6%。2023全年，營(yíng)收94.83億美元，較去年同期的88.66億美元增長(zhǎng)8%。

在健康、財(cái)富與職業(yè)部門(mén)，第四季度營(yíng)收其19.78億美元，較去年同期的17.22億美元增長(zhǎng)4%；全年?duì)I收55.82億美元，較去年同期的52.87億美元增長(zhǎng)6%。

風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)紀(jì)部門(mén)第四季度營(yíng)收10.76億美元，較去年同期的9.52億美元增長(zhǎng)12%；全年?duì)I收37.35億美元，較去年同期的34.6億美元增長(zhǎng)10%。可以看到，風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)紀(jì)部門(mén)增長(zhǎng)較為迅猛，超過(guò)總體以及健康、財(cái)富與職業(yè)部門(mén)的增長(zhǎng)。

   單位：百萬(wàn)美元

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)：2023年第四季度，韋萊韜悅運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為7.79億美元，比上年第四季度的7.08億美元增長(zhǎng)10%。2023全年，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為13.65億美元，較去年同期的11.78億美元增長(zhǎng)16%。

2023年第四季度，韋萊韜悅凈利潤(rùn)為6.23億美元，比上年第四季度的5.93億美元增長(zhǎng)5%。2023全年，凈利潤(rùn)為10.64億美元，較去年同期的10.24億美元增長(zhǎng)4%。

   單位：百萬(wàn)美元

作為全球市場(chǎng)上的一大頭部保險(xiǎn)中介，加拉格爾的表現(xiàn)則并不如人意，呈現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)、但由盈轉(zhuǎn)虧的局面。

2023年第四季度，加拉格爾總營(yíng)收為23.93億美元，較2022年第四季度的19.95億美元增長(zhǎng)了19.94%。2023年全年，加拉格爾總營(yíng)收為99.27億美元，較2022全年的84.2億美元增長(zhǎng)了17.89%。無(wú)論是第四季度還是全年，加拉格爾的營(yíng)收都保持兩位數(shù)的良好增長(zhǎng)。

  單位：百萬(wàn)美元

營(yíng)收由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)以及企業(yè)業(yè)務(wù)構(gòu)成。2023年第四季度，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到20.52億美元，較2022年第四季度的17.04億美元增長(zhǎng)了20.37%。2023年全年，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總營(yíng)收為86.37億美元，較2022全年的73.04億美元增長(zhǎng)了18.26%。

第四季度，風(fēng)險(xiǎn)管理營(yíng)收為3.4億美元，較2022年第四季度的2.91億美元增長(zhǎng)了17.14%。2023年全年，風(fēng)險(xiǎn)管理總營(yíng)收為12.88億美元，較2022全年的10.93億美元增長(zhǎng)了17.85%。

從占比來(lái)看，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要構(gòu)成部分，以2023全年的數(shù)據(jù)來(lái)看，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的占比達(dá)到87%，而風(fēng)險(xiǎn)管理的占比為13%，企業(yè)業(yè)務(wù)可以忽略不計(jì)。

雖然營(yíng)收表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出相反趨勢(shì)，四季度由盈轉(zhuǎn)虧，全年利潤(rùn)下滑。

   單位：百萬(wàn)美元

具體來(lái)看，2023年第四季度，凈虧損為3960萬(wàn)美元，較2022年第四季度的1.36億美元由盈轉(zhuǎn)虧。2023年全年，凈利潤(rùn)為9.66億美元，較去年同期的11.16億美元下跌了13.44%。

其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)凈利潤(rùn)2480萬(wàn)美元，較上年同期的1.43億美元下降了92.69%；全年凈利潤(rùn)11.69億美元，較上年同期的12.02億美元微降2.7%。

風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)凈利潤(rùn)為4230萬(wàn)美元，較上年同期的3640萬(wàn)美元增長(zhǎng)16.21%；全年凈利潤(rùn)1.54億美元，較上年同期的1.16億美元增長(zhǎng)了32.99%。

企業(yè)部門(mén)凈虧損1.97億美元，較上年同期的4420萬(wàn)美元虧損擴(kuò)大約3倍；全年凈虧損3.57億美元，較上年同期的2.02億美元虧損擴(kuò)大了77.28%。

可以看出，加拉格爾四季度的虧損以及全年的凈利潤(rùn)下跌與經(jīng)紀(jì)部門(mén)以及企業(yè)部門(mén)有關(guān)，其中經(jīng)紀(jì)部門(mén)凈利潤(rùn)大幅下跌，企業(yè)凈虧損大幅擴(kuò)大。

但這些數(shù)據(jù)是加拉格爾未調(diào)整前的數(shù)據(jù)，根據(jù)財(cái)報(bào)，該公司會(huì)考慮剝離和收購(gòu)成本等，對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整后，公司四季度營(yíng)收23.89億美元，凈利潤(rùn)為4.084億美元；全年?duì)I收99.17億美元，凈利潤(rùn)19.26億美元。如果按照調(diào)整后的凈利潤(rùn)來(lái)算，加拉格爾則在這一維度上也超過(guò)了韋萊韜悅，是名副其實(shí)的全球第三大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。

總結(jié)：2023年全球保險(xiǎn)中介市場(chǎng)呈現(xiàn)出諸多變化和新趨勢(shì)。威達(dá)信依舊穩(wěn)坐第一，持續(xù)增長(zhǎng)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)展現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先地位。怡安雖然保持了穩(wěn)定的營(yíng)收增長(zhǎng)，但在凈利潤(rùn)方面出現(xiàn)了一定下滑，部分歸因于支出增加。與此同時(shí)，韋萊韜悅雖然仍然保持著較好的營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)，但營(yíng)收被加拉格爾反超，顯示出其競(jìng)爭(zhēng)力受到了挑戰(zhàn)。而加拉格爾作為后來(lái)者，以迅速增長(zhǎng)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)，正在逐漸改變?nèi)虮ｋU(xiǎn)中介市場(chǎng)的格局。

2024年，隨著全球中介行業(yè)更加集中、加拉格爾保持高頻的收購(gòu)，韋萊韜悅受到威脅，以營(yíng)收為基準(zhǔn)，全球保險(xiǎn)中介市場(chǎng)形成威達(dá)信、怡安、加拉格爾的三巨頭局面。然而，在凈利潤(rùn)表現(xiàn)上，韋萊韜悅?cè)匀槐３謨?yōu)勢(shì)，未來(lái)中介格局如何變化，仍待觀察。